Deux expertises au service des fonds de placement
Quel est le rôle de la Direction de fonds?
Offrir des compétences à haute valeur ajoutée pour les services de création, structuration, administration et direction de fonds suisses de type mobilier, en placements traditionnels ou alternatifs ou de type immobilier. Ces sociétés sont assujetties à l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, la FINMA.
Création et structuration de fonds
C’est à la fin des années 60 que le métier de direction de fonds apparaît en Suisse. Une direction de fonds se positionne comme un centre de compétences qui réunit des expertises en matière de fonds de droit suisse. Elle développe des structures juridiques adéquates pour tous les types de fonds ou se spécialise dans un type particulier, tel que l’immobilier, dans le respect des conditions cadres. Les partenaires des directions de fonds sont des banques ou d’autres acteurs financiers, tels que des gérants d’actifs autorisés.
Divers métiers se côtoient et doivent collaborer de près au sein d’une direction de fonds ; tels que les experts juridiques et de la conformité (compliance), le pôle finance, le contrôle et la surveillance des risques, et la direction.
Administration de fonds
L’administration de fonds peut être assumé par la direction de fonds elle-même ou délégué par cette dernière à une société dite administratrice des fonds. Les prestations de l’administration de fonds englobent tous les aspects techniques, tels que l’évaluation des placements, le calcul des valeurs nettes d’inventaire (VNI), les récupérations d’impôts. L’administrateur de fonds doit aussi produire les informations nécessaires à l’élaboration des publications réglementaires (documents afférents aux fonds, rapports annuels et semestriels) ou marketing (bases de données et fiches mensuelles).
En Suisse comme dans de nombreux pays, la réglementation impose que toutes les informations spécifiques à chaque fonds se trouvent, en tout temps, sur les sites internet des directions de fonds r, du gérant d’actifs (du fonds) ou/et du distributeur (intermédiaires financiers) du dit fonds.
Représentation de fonds
La direction de fonds peut également fournir un service de représentation pour les fonds étrangers autorisés à la vente et donc enregistrés en Suisse puisque ces derniers doivent avoir un représentant légal basé en Suisse. Cette fonction consiste à les représenter vis-à-vis de la FINMA et des investisseurs ainsi qu’à respecter les obligations d’annonce, de publication et d’information qui découle de la LPCC. Cela étant, comme cette fonction implique une responsabilité importante en cas de problème, les directions de fonds qui acceptent de représenter des fonds étrangers doivent effectuer un travail d’analyse conséquent avant d’accepter cette fonction.
Quel est le rôle d’un gestionnaire de fonds?
Le gestionnaire ou gérant de fonds est chargé de mettre en œuvre la stratégie d’investissement d’un fonds et de gérer les activités de négoce du portefeuille dont il a la charge. Son travail se situe dans le secteur de la gestion d’actifs qu’il peut exercer avec des fonds communs de placement, des fonds de pension, des fonds fiduciaires et des fonds alternatifs (Hedge Funds). Les fonds sont disponibles dans de multiples stratégies d’investissements (actions, obligations, matières premières, multi-stratégies, ESG, etc.). Le gérant supervise les fonds communs de placement ou de prévoyance, recueille les analyses, effectue des recherches et prend les décisions d’investissement. Il peut être membre du comité d’investissements et est lui-même surveillé et obligé de suivre la politique de placement et la stratégie du fonds. S’il était tenté de ne pas s’y astreindre, la direction du fonds ou la banque dépositaire bloquerait les ordres de placement non conformes à la politique de placement du fonds. Tout cela garantit que le mandat du fonds soit respecté.
Le gérant de fonds peut être accompagné d’une équipe d’analystes financiers qui ont la charge de récupérer, analyser et suivre les données publiques d’une série d’entreprises (bilans, rapports annuels, prospectus, etc.) dans lesquelles le fonds est investi ou souhaite investir. De plus, cette équipe doit également récolter un maximum d’informations non publiques (attention à ne pas confondre avec de l’Inside information) afin d’affiner l’intelligence récoltée pour faire les choix les plus judicieux en termes d’investissement et pour la bonne gestion du portefeuille (fonds). Toutes ces informations font généralement l’objet de comptes-rendus sauvegardés et disponibles à l’ensemble de l’équipe de gestion. Ces comptes-rendus sont mis à jour régulièrement avec toutes les informations recueillies sur la société dans laquelle le gérant investit, mais aussi sur ses dirigeants, sur le turnover des collaborateurs, etc.
En règle générale, ces analystes assistent les gestionnaires de portefeuille dans leurs recherches individuelles sur les idées d’investissement et les recommandations d’achat, de vente ou de conservation ultérieures.
Les principales tâches du gestionnaire de fonds consistent à rencontrer avec ses équipes les dirigeants des sociétés dans lesquelles il investit (due diligence), ainsi que les clients existants et potentiels. Étant donné que le gestionnaire de fonds est responsable du succès du fonds, il doit également rechercher des sociétés et étudier le secteur financier et l’économie. Se tenir au courant des tendances du secteur aide le gestionnaire de fonds à prendre des décisions clés conformes aux objectifs du fonds.
La plupart des gestionnaires de fonds ont des connaissances et compétences en finance, en économie, en mathématiques, en droit et possèdent des qualifications spécifiques en gestion tel que le CFA (Chartered Financial Analyst)
L’avantage principal des gestionnaires de fonds
Le principal avantage d’investir dans un fonds est de confier la gestion à des professionnels qui jouent un rôle important dans le monde de l’investissement et de la finance. Ils offrent aux investisseurs une tranquillité d’esprit, sachant que leur argent est entre les mains d’un expert qui a des connaissances techniques, opérationnelles et accès à des outils ou des infrastructures professionnelles qui lui permettent d’être particulièrement réactif et serein lors de la prise d’une décision financière.
La performance d’un fonds est liée aux forces et faiblesses du marché mais les compétences du gestionnaire sont également être un facteur contributif essentiel. Un gestionnaire hautement qualifié peut amener son fonds à battre ceux de ses concurrents et leur indice de référence. Ce type de gestionnaire de fonds est connu sous le nom de gestionnaire actif.
Responsabilités des gestionnaires de fonds
Les gestionnaires de fonds recherchent et déterminent principalement les meilleurs titres (actions, obligations ou autres actifs) pour correspondre à la stratégie du fonds, comme indiqué dans le prospectus, puis les achètent et les vendent. Ils doivent tenir compte de la volatilité individuelle de chaque titre, mais aussi gérer la volatilité globale du fonds. Ils doivent également gérer les différents risques. Il est aussi crucial pour eux de maîtriser la liquidité du portefeuille et par conséquent d’anticiper en tout temps plusieurs scénarios. Cela comporte aussi les entrées et les sorties du fonds afin de ne pas péjorer la performance du fonds pour les investisseurs restants investis. Ainsi, l’on comprend mieux la complexité et le difficile équilibre à tenir constamment dans la gestion d’un fonds.
Les investisseurs devraient examiner en profondeur le style d’investissement des gestionnaires de fonds avant d’envisager d’investir dans un fonds.
Gestionnaires actifs ou passifs
Les gestionnaires de fonds actifs tentent de surperformer leurs pairs et les indices de référence.
Les gestionnaires de fonds passifs, quant à eux, négocient des titres détenus dans un indice de référence. Plutôt que d’essayer de surperformer l’indice, les gestionnaires de fonds passifs essaient de refléter sa performance. De nombreux fonds négociés en Bourse et fonds communs de placement indiciels sont considérés comme gérés passivement.
A garder en tête
Par conséquent, avant d’investir dans un fonds, les investisseurs doivent examiner le style d’investissement du fonds pour voir s’il est compatible avec le leur. Les investisseurs doivent rechercher des fonds dont les performances sont cohérentes et réalistes selon la stratégie choisie. Il faut également avoir un horizon d’investissement à long terme (au minimum 10 ans) car cet outil financier n’est pas fait pour être acheté et revendu aussitôt. On parle souvent du track-record du fonds ou du gérant de fonds. Cela signifie connaître les performances passées du fonds ou du gérant et savoir s’il est passé par un ou plusieurs cycles financiers/crises qui permettent d’analyser comment il a réagi face aux difficultés durant une période donnée.
Actuellement, laisser ses actifs sur un compte bancaire ne rapporte plus rien, au contraire, cela peut même coûter de l’argent. Incroyable mais vrai, cela à cause des intérêts négatifs. Raison pour laquelle il est souvent conseillé d’investir dans des fonds de placement afin de faire fructifier ses économies. A noter que les titres en dépôt comme les actions, les parts de placements collectifs de capitaux et tous les autres papiers-valeurs stockés dans un portefeuille de titres appartiennent au client. Ils sont donc traités isolément en cas de faillite et restitués au client.
Ce blog continuera en 2022 pour vous donner des informations utiles concernant l’activité des fonds de placement en Suisse. Dans l’intervalle, je vous souhaite de belles fêtes de fin d’année dans la joie et la sérénité, et en gardant les gestes barrières.
